{"product_id":"ertragswert-und-borsenwert-9783110627053","title":"Ertragswert und Börsenwert","description":"\u003cp\u003eDiese Studie zur quantitativen empirischen Justizforschung untersucht die Kursentwicklung an der Börse auf die Ankündigung eines Delisting. Dazu wertet sie 111 Delisting-Verfahren im Zeitraum vom 8. Oktober 2013 (\"FRoSTA-Entscheidung\" des Bundesgerichtshofs – II ZB 26\/12) bis zum 31. Dezember 2019 aus. Bis zum 25. November 2015 gab es 57 Delisting-Verfahren, danach 54. Für weitere 9 Delisting-Verfahren gibt es kein belastbares Datenmaterial. \u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003eWesentliche Ergebnisse: \u003c\/p\u003e \u003cul\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003e§ 39 Börsengesetz verlangt seit dem 25. November 2015 für ein Delisting vom Regulierten Markt ein Übernahmeangebot. Das betrifft 7 Verfahren. Für die anderen 47 Delisting aus dem Freiverkehr galt der Rechtsstand aus der \"FRoSTA-Entscheidung\". \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003eUnmittelbar nach Ankündigung des Delisting-Verfahrens koppelt sich der Kurs, teilweise ganz deutlich, von der allgemeinen Marktentwicklung ab. \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003eDie gleichzeitig steigenden Umsätze lassen vermuten, dass Großaktionäre mit unternehmerischen Zielsetzungen dann Aktien nachkaufen. \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003eBei 26 Gesellschaften kam es nach dem Delisting zu einer kompensationspflichtigen Strukturmaßnahme. In ca. 75 % aller Fälle lag die Abfindung dann über den Delisting-Werten. \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003eWeil der Börsenwert unter der \"Stollwerck-Entscheidung\" keine Informationen zum Ertragswert mehr einpreist, kann er auch den von der \"Feldmühle-Entscheidung\" geschützten (inneren) Wert am arbeitenden Unternehmen nicht reflektieren. \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003eDie verfassungsrechtlichen Gewährleistungen zum Aktieneigentum – Vermögensschutz und Rechtsschutz – sind daher bei börsennotierten Gesellschaften um die Handelbarkeit und einen Anspruch auf kursrelevante Informationen zu erweitern. \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e\n\u003c\/ul\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003eÜber die datentechnischen Einzelergebnisse hinaus versteht sich diese Studie als ein wesentlicher Beitrag zu den Fragen, \u003c\/p\u003e \u003cul\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003ewie sich nach der Effizienzmarkthypothese Informationen auf die Kursentwicklung auswirken, \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003ewie sich hier der „irrationale Überschwang\" darstellt (\"Nobelpreis\" 2013) und \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e \u003cli\u003eob der Börsenwert gleichermaßen wie der Ertragswert dazu geeignet ist, den von der Verfassung geschützten \"wahren\" Vermögenswert abzubilden. \u003c\/li\u003e \u003cp\u003e\u003c\/p\u003e\n\u003c\/ul\u003e","brand":"Martin Weimann","offers":[{"title":"Default Title","offer_id":48262489243899,"sku":"9783110627053","price":126.99,"currency_code":"USD","in_stock":true}],"thumbnail_url":"\/\/cdn.shopify.com\/s\/files\/1\/0779\/3917\/9771\/files\/CoreSourceHub_18a5f1d8-7866-4852-b593-982cfcffe380.jpg?v=1770775335","url":"https:\/\/indiepubs.com\/products\/ertragswert-und-borsenwert-9783110627053","provider":"IndiePubs","version":"1.0","type":"link"}